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15340701489

发布于2020-06-14 12:30:40

业绩的预期推演根据电话会议一些情况来看：二季度是传统农资供应的旺季，规模和利润都

业绩的预期推演根据电话会议一些情况来看：二季度是传统农资供应的旺季，规模和利润都是贡献最大的一个季度，所以二季度既定的任务目标公司应该都是可以完成的。传统板块，化肥价格在回落，但其中有自主的品牌，这块盈利相对稳定；从贸易端讲，现在主要是和上游采取联储联销，是按照返利来结算。农药的价格比较稳定，实际行情波动较小，主要是完成既定的任务量，这块利润还是比较稳定的。今年依然是主要看海华的业绩释放，而海华的业绩主要是落在了间甲酚和间氯苯胺的两个产品上。目前海华科技的产品线：1、甲醚类产品（除间氯苯胺）邻氨基甲醚主要用于染料，月销量400吨，成本2万每吨。邻氨基甲醚主要用于染料，龙盛和醋化股份每个月200吨，其他用于出口，年销量在4500吨左右，成本1万每吨。从一季报的情况来看，浙江龙盛收入同比下降12%，归母净利润同比下降6.8%；闰土股份和吉华股份收入分别下降36.6%、47.3%，归母净利润分别下滑11.5%、75.4%。所以整个染料行业的情况必然带来上游量价两减。这块按照30%的毛利下滑，单季减少毛利在500万左右，在1200万元左右。2、间氯苯胺作为氯喹的上游中间体，间氯苯胺带来的利润是实打实的。（1）前期600吨库存已经全部销售完毕，（2）3-5月单月氯苯胺的销售都在300万吨以上（3）按900吨一个月的销售量，考虑到部分销售给染料公司部分磷酸氯喹医用，按照保守平均10万元价差（医用市场价差应该远超这个），单季毛利至少在9000万元3、间甲酚（1）公司目前间甲酚的产销情况。一是目前产能利用率已经提升到70%-80%水平。单月销量为600吨左右；二是扬农、长青、浙医的出厂价在6.8万元/吨左右。零散客户的价格在8-10万/吨。未来随着维生素E的涨价和反倾销案落地，价格还会有较大提价空间；三是目前间甲酚成本由去年同期3万元/吨左右降低到1.8万元/吨。根据以上情况来看，公司间甲酚单季的毛利就在9000万元左右（2）间甲酚的供求情况。一是间甲酚在需求端。40%用于维生素E的生产，60%用于农药、香料和抗氧化剂（农药用于菊酯、香料用于薄荷醇和百里香酚、染料用于蒽类和双偶氮染料）。2019年的情况来看，国内间甲酚的需求量是1.4万吨，而目前市场需求非常旺盛，浙江医药单日需求25吨。扬农和长青都在扩产。二是间甲酚的供给端。全球间甲酚的产能为6万吨，国外占比80%，国内占比20%。全球最大的美国沙索和德国朗盛产能为各2万吨，国内最大的产能是海华科技1万吨产能，8000吨产量，占到中国50% 的产量。由于环保和危废处理问题（间甲酚属于危化品），环保监管非常严格，响水事件之后，国内目前只有海华一家扩产1万吨。未来其他扩产能力不足。而由于国内去年开始的反倾销案调查和海外疫情影响。1-5月海外间甲酚只有朗盛进入中国100吨。美国和日本企业目前处于停产状态。（3）间甲酚的未来价格预期。目前维生素E的价格还是处于底部，随着反倾销案的裁决临近和维生素E的价格上涨预期，未来海华有可能会进一步提高报价。但是由于目前价差也不小，如果未来价差进一步拉大可能会引入新的竞争者。所以预计海华并不会一次性的快速拉升价格。还要等2020Q4一万吨新增产能投放后，才会进一步释放价差空间。所以全年来看，间甲酚的价格可能均价利差应该在6万元/吨左右。4、大苏打辉隆股份是国内第二大大苏打生产企业。而大苏打为抗虫害老药杀虫单的上游中间体。而国内供给端有三家企业关停大苏打生产线。（共关停7.5万吨产能）后续蝗灾和幺蛾子在6月可能卷土重来，受此预期目前需求较为旺盛。国内需求10万，现在产能8万吨。辉隆目前大苏打产能2万吨，基本满产满销。并且价格每吨涨价1000元/吨至2000元/吨。（其成本900元/吨）。新增毛利也将达到2019年利润的10%以上。后续价格还有进一步上涨预期。转载自: 002556股吧 http://002556.h0.cn

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公司名称：辉隆股份

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所属地区：安徽

公司全称：安徽辉隆农资集团股份有限公司

英文名称：Anhui Huilong Agricultural Means of Production .Co.,Ltd.

公司简介：辉隆股份公司专业从事农资流通业务，主营业务为各类化肥、农药及种子等重要农资的连锁经营业务。公司将服务模式拓展至“配送中心+加盟店+农村新型经营主体”，着力把科技服务打造成核心竞争力。公司投融资围绕农资主业，有效发掘投资机会，参与发起隆华汇产业并购基...

注册资本：9.5亿

法人代表：程诚

总经理：程诚

董秘：董庆

公司网址：www.ahamp.com

电子信箱：zqb@ahamp.com